AG真人国际中国官网首页下载 中金：珍酒李渡看护跑赢行业评级 设想价11.2港元

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　　中金发布研报称，因产物结构和费效比进步超预期，上调珍酒李渡（06979）26/27年盈利预测32.2/30.8%至7.93/9.92亿元，看护设想价11.2港元，对应26/27年42.1x/33.7x经改动P/E，现价对应26/27年27.2x/21.8x经改动P/E，有53.0%上行空间，看护跑赢行业评级。

　　中金主要不雅点如下：

　　该行瞻望1H26公司事迹规复节律或好于阛阓预期，产物结构和用度率共同鼓舞净利率进步

　　受益于2H25库存去化和春节动销贯通，聚积前5个月销售情况看，2026世界杯赛事竞猜中国官网该行瞻望1H26收入同比下滑收窄至中个位数傍边，好于年头双位数以凹凸滑的阛阓预期；其中中枢品牌珍酒仍侍从板块全体处于改动景色，但上半年同比降幅或环比收窄，而李渡品牌因导入流畅渠说念，其贯通优于其他品牌。

　　分产物看，AG真人首页App下载按公司泄露的经销商加盟经由，该行测算大珍1H26孝顺事迹净增量或超3亿元；李渡则进一步开释400元价位1975和200元价位痛饮版势能，在山东和河北等省外阛阓冲破。该行以为跟着李渡在收入中占比的进步和大珍等高价位产物带动毛利率进步，加之公司改动用度进入时势，该行瞻望有望鼓舞1H26净利润率成就至20%+，全年利润贯通或超阛阓预期。

　　大珍不时推广势能，公司全年有望竣事筑底回升

　　公司4月泄露抛弃大珍上市一周年，经销商签约4300多家，累计回款超10亿元。该行以为公司通过对大珍控量和成就严格的解决机制保抓大珍价钱雄厚，现在大珍贯通优于行业整身处所；除大珍外，该行瞻望本年珍15在公司进行“月月红”时势改动后有望规复增长，全年公司事迹或有望筑底回升。

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　　风险提醒：策略新品动销不足预期，商务耗尽场景规复不足预期。

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